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如图21所示，从今年3月以来，中美贸易争端不断发酵，在今年5月至6月创出历史新高（MVIX=26.43）。截至10月11日，目前M1901价格突破前期高点，豆粕波动率指数接近历史高位，期权的溢价相对较高。后市如果USDA10月月度供需报告利空美豆，美豆或将再次探底，事件驱动或联动内盘豆粕跟跌调整，波动率指数存在回落的可能性。

考虑到公司中长期在再通胀进程中业绩的成长性，以及从轻资产向重资产转型的可能性，我们认为，公司理应享有一定估值溢价。第一，在再通胀进程中，伴随全球矿业资本开支的增加，以及公司在全球化、专业化、一体化运营方面拥有显著优势，公司有望享受市场容量增长、市场份额扩大、毛利率提升的三重红利，尤其是受益于中国在海外投资的增加，业绩有望进入快速成长期；第二，立足于雄厚的矿山运营一体化的综合实力，以及上市公司平台较强的投融资能力，公司有望实现轻资产到重资产的转型，在金属价格中枢逐步抬升的背景下，业绩弹性有望进一步增强。

报道称，特区政府修订全年经济增长预测，由9月时预测的0%-1%，下调至负1.3%，这将会是自2009年以来首次出现年度跌幅。通胀方面，特区政府上调全年基本通胀预测，由八月的2.7%，上调至3%，整体通胀也上调0.3%-2.9%。特区政府经济顾问欧锡熊表示，第三季的收缩扩阔是经济衰退的开始，未见到第四季特别好转，尚不知衰退会持续多久。究其原因，欧锡熊认为，主要问题在于社会状况，经济能否恢复正增长取决于社会状况，停止暴力冲击令市民安心外出消费、改善营商情绪是关键。

《意见》提出，违反国家规定，未经监管部门批准，或者超越经营范围，以营利为目的，经常性地向社会不特定对象发放贷款，扰乱金融市场秩序，情节严重的，依照刑法第二百二十五条第（四）项的规定，以非法经营罪定罪处罚。那么，“经常性地向社会不特定对象发放贷款”是什么概念？

来源：阿里巴巴官网天猫仍然维持着较快的GMV增速，其中贡献较大的品类是：快消，同比增长44%，同期全国总体零售GMV增长11%；服装，同比增长26%，同期全国总体GMV增长3%；消费电子，同比增长22%，同期全国总体零售GMV下滑11%。天猫变成商品首发的阵地，孵化互联网原生品牌，联合定制（和品牌商定制）。新品首发是过去最核心的策略，2018年5000万SKU首发，例如苹果、服饰新品。淘品牌很多没发展得很好，因为过去十年主要是传统品牌有资源，现在已经都完成了线上化。

尽管在国内汽车市场一汽丰田的整体体量不是最大，但却是股比构成最为纷繁、同品牌旗下独立企业法人最多的企业之一。产销分离是把双刃剑在一份由一汽丰田销售公司员工撰写的、题为“公司预算管理实施与改进——一汽丰田销售公司研究”的专业论文中，对FTMS的职能和业务模式明确为：从一汽丰田工厂购入商品车后，出售给各认证的经销店，再由经销店进行对终端客户的汽车销售。